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ENTRETIEN

CHRISTOPHE CHOQUART

19/12/2000

Christophe Choquart, gérant du fonds Échiquier Neteor, fait le tri parmi les valeurs technologiques. Comment expliquer le retournement de tendance sur les valeurs technologiques? Christophe Choquart. Après la période de grâce novembre 1999-mars 2000, les investisseurs ont pris au sérieux les inquiétudes du président de la Réserve fédérale américaine sur les risques inflationnistes pesant sur l'économie américaine. Les marchés craignaient un atterrissage brutal de l'économie américaine, ce à quoi nous ne croyons pas. Le retour de balancier a-t-il été trop violent? C.C. Les investisseurs ont mis du temps à rationaliser les valorisations aberrantes propres aux valeurs technologiques. Le côté révolutionnaire du secteur ne l'immunise pas face à un environnement macro-économique incapable de s'autoréguler sans l'intervention de la Réserve fédérale. De plus, l'extrême volatilité de ces valeurs démontre un manque évident de conviction et de maturité de la part des investisseurs. Toutefois, la purge n'empêche pas de rester optimiste sur la forte croissance du secteur pour les années à venir. Quels types de valeurs technologiques sont susceptibles de rebondir en premier? C.C. Parlons plutôt de retour en grâce progressif de certains acteurs significatifs. Nous privilégions les sociétés non tributaires des marchés financiers pour assurer leur développement sur les deux prochaines années: des sociétés leaders, peu cycliques, positionnées sur des secteurs porteurs et possédant des managements solides et combatifs. Entretien: T.B.

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