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NATHALIE PELRAS

09/02/2001

Nathalie Pelras, analyste financier chez Richelieu Finance, estime que les acquisitions sont stratégiques. L'impact de la croissance sur la situation financière est-il une source d'inquiétude? Nathalie Pelras. Si les récents investissements pèsent sur la structure financière, le groupe est capable de générer du cash pour améliorer la situation. De plus, ces investissements sont stratégiques. Ils permettent un rééquilibrage du poids des supports entre consoles et PC, mais surtout apportent une présence accrue aux États-Unis. Internet peut-il constituer un relais de croissance? N.P. Il est difficile de se prononcer, les activités Internet sont encore trop récentes. Toutefois, la présence sur le Web est obligatoire afin de préparer une probable transition (extinction des supports actuels, remplacés par la mise à disposition des softwares sur Internet). À terme, tout passera par une seule et même interface (télévision ou ordinateur) lorsque le débit sera optimal. Internet constituera alors un véritable relais de croissance. À 20euros, quel jugement portez-vous sur le titre? N.P. Les niveaux de valorisation peuvent paraître excessifs, mais ont été pénalisés par les dernières acquisitions. Le secteur du jeu nécessite de lourds investissements et on ne peut garantir le succès d'un titre. Cependant, le marché devrait repartir fin 2001 et surtout en 2002. Je privilégie Infogrames dans ce secteur car cette valeur pourrait intéresser un grand de l'industrie qui voudrait s'imposer dans l'édition de jeux. Pourquoi pas Microsoft ou Disney? Entretien: T.B.

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